《华尔街日报》日前撰文指出，在阅后即焚应用Snapchat开发商Snap提交的招股说明书中，该公司指出虽然用户基数在持续增长，但增长速度可能会随着时间的推移逐步下滑。保持用户增长是该公司面临的大风险之一，凸显这家公司在同Facebook等大型社交网络竞争中面临到的挑战。以下为文章内容摘要：

Snap周四在向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书中披露，保持用户增长是该公司业务面临的大风险之一，凸显这家公司在同Facebook等大型社交网络竞争中面临到的挑战。

Snapchat的母公司称，“我们的用户、广告商和合作伙伴生态系统取决于我们用户群的参与。我们预计，随着时间的推移，我们用户群的增长速度将下降。如果我们不能留住现有用户或吸引新用户，或者我们的用户与Snapchat的互动度降低，我们的业务将受到严重伤害。”

Snap表示，该公司的用户基数仍处于增长，但警告称增速会随着时间的推移出现下滑。Snap在招股说明书中透露，去年第四季度的日均活跃用户达到1.58亿人，较上年同期增长了48%。该公司还表示，Snapchat的用户数量在2015年达到1亿人，为一年前的两倍。

当社交网站Facebook和微型博客Twitter在数年前提交招股说明书时，这两家公司都曾指出，他们的业务可能会因用户数量无法增长受到影响。对Facebook而言，这种影响尚未真正出现。与2012年进行首次公开招股时的9亿用户相比，Facebook如今的用户数量已增长了一倍以上，公司股价也呈大幅上涨之势。该公司本周披露的2016年第四季度财报显示，截至2016年12月31日，其平均月度活跃用户人数为18.6亿人，比上年同期增长17%。

但这种风险已在Twitter身上得到了体现。自三年前登陆纽交所以来，Twitter仅新增了1亿月活跃访问用户，公司股价也因此出现了大幅下滑。

Snapchat在扩大用户数量上面临着特别的挑战：这款应用之所以能够吸引广告主，是因为主流用户群体为青少年和千禧一代，他们同时也是社交网络的早期使用者。广告主一直在努力触及到这批年轻的用户群体。鉴于此，如果Snap尝试着把受众群体扩展至其他不同的年龄段，这可能会威胁到该公司对广告主的吸引力。

Snap还警告称，该公司可能在吸引年龄超过18周岁至34周岁的用户时面临困难。与年轻用户相比，中老年用户访问Snapchat的时间更短、频率更低。专注于青年用户可能让Snapchat在扩大用户基数上面临挑战，但这也会保护Snapchat对产品定位于青少年和千禧一代的广告主的吸引力。

Snap同时还需要谨慎处理与广告主之间的关系。该公司在招股说明书中表示，“我们的营收几乎全部来自广告业务。未能吸引新的广告客户，广告客户的损失或开支的减少，都可能严重损害我们的业务。”Snap称，广告主可能认为部分的Snap产品是实验性的和未经证实的，如果他们不再相信投入到Snap上的广告能够产生具有竞争力的回报，他们就将会终止与Snap开展业务。

广告主长期来主要的抱怨之一，是没有获得Snapchat广告效果相关的数据。据熟悉Snap广告买家的消息人士称，一些广告主已开始怀疑Snapchat上的广告是否有效。为修复这一问题，Snap已选择结盟尼尔森，开始向广告主提供测量广告推广活动的第三方数据。

Snap目前的大竞争威胁是Facebook，后者希望能够从Snapchat手中抢夺青年用户群体。自2016年年底以来，Facebook已在旗下的图片分享应用Instagram中植入了许多模仿Snapchat的功能，其中就包括视频直播、图片和视频阅后即焚功能。这些都给Snapchat增加新用户带来了威胁。Snap就此指出，“我们的竞争对手可能会获得用户，这将以我们的用户增长或参与为代价，这可能会严重损害我们的业务。”

Snap还警告称，“如果我们遭遇网络安全问题，或者我们的平台受到攻击，都将影响用户访问我们的产品和服务的能力，我们的用户、广告客户和合作伙伴就可能减少或停止使用我们的产品和服务，这将严重损害我们的业务。”遭到黑客攻击可能给Snap带来巨大的创伤，因为相对于其它即时通讯应用，阅后即焚应用Snapchat的用户可能会发送更多的隐私内容。

在特朗普当选美国总统之后，Snap也认为这将是该公司可能面临的风险之一。在周四提交的招股说明书中，Snap称修改当前的“开放互联网法规”可能会给公司业务构成影响。在Snap去年10月31日提交的机密招股说明书中，并未提到这条警告。Snap如今认为，如果监管者或法院对《网络中立法案》进行修改，移动运营商可能会限制用户使用Snap的Snapchat等产品。